Page 60 - 《社会》2018年第2期

金融全球化与“股东导向型”公司治理制度的跨国传播

（二）社会学解释：三类理论
１． 新制度主义理论
“新制度主义理论”（ 狋犺犲狀犲狑犻狀狊狋犻狋狌狋犻狅狀犪犾狋犺犲狅狉 狔 ）将注意力从技术
环境转移到企业所嵌入的制度环境。制度环境由规范性、认知性和强
制性的因素构成，存在于一定的文化语境中，是建构组织形式与组织成
员思维的重要力量。一方面，出于合法性考虑，组织会主动吸纳那些被
广为接受或被认定为规范的行为方式，此时，对效率的追求便会退居其
次。另一方面，效率本身也是社会建构的结果。何为效率，如何达到效
率的最 大 化 往 往 是 历 史、文 化 和 社 会 的 选 择，具 有 一 定 “偶 变 性”
（ 犮狅狀狋犻狀 犵 犲狀犮 狔 ）。所谓组织的最佳模式，往往是历史过程不断收敛的结
果，甚至是由“专业人士”（ 狉狅犳犲狊狊犻狅狀犪犾狊 ）有意识主导的变革（ 犕犲 狔 犲狉犪狀犱
狆
犚狅狑犪狀 ， １９７７ ； 犛狋狉犪狀 犵犪狀犱犕犲 狔 犲狉 ， １９９４ ； 犕犲 狔 犲狉 ， １９９４ ）。
在“新制度主义理论”的支持者看来，股东价值是一种建构出来的
神话（ 犇狅犫犫犻狀犪狀犱犣狅狉狀 ， ２００５ ）。出于组织合法性的考虑，美国企业普遍
采用“股东导向型”的公司治理做法，比如，股票期权薪酬制度、裁减冗
员，以 及 其 他 一 些 灵 活 机 动 的 员 工 雇 佣 措 施。 通 过 这 些 象 征 性
（ 狊 狔 犿犫狅犾犻犮犪犾 ）手段，企业向金融市场发出一个重要的信号：我们遵循“股
东价值最大 化”的 理 念，并 以 “股 东 导 向 型”模 式 治 理 公 司 （ 犅狌犱狉狅狊 ，
１９９７ ； 犠犲狊狋 狆 犺犪犾犪狀犱犣犪 犼 犪犮 ， １９９８ ； 犓犪犾犾犲犫犲狉 犵 犲狋犪犾． ， ２００３ ）。 专 业 人 士
，
（例如，基金经理和证券分析师）在打造和传播这一信号中发挥了关键
作用（ 犣狌犮犽犲狉犿犪狀 ， １９９９ ， ２０００ ； 犇狅犫犫犻狀犪狀犱犣狅狉狀 ， ２００５ ）。
因此，新制度 主 义 者 不 认 为 “股 东 导 向 型”公 司 治 理 模 式 是 最
有效率的组 织 方 式，相 关 制 度 的 扩 散 也 并 不 基 于 效 率 因 素。 作 为
“神话”的“股东资本主义”是一 个 社 会、政 治 和 信 仰 体 系，而 不 是 单
纯的技术和经 济 实 践 集 合。 不 少 研 究 已 经 证 实，“股 东 导 向 型 ”公
司治理制度的扩散更多 是 由 合 法 性 和 权 力 而 非 效 率 因 素 驱 动。 这
些制度之所以 在 全 球 传 播 并 被 不 断 模 仿，原 因 就 在 于 它 们 被 建 构
成是合理、有效率和先进的，而不 是 因 为 这 些 公 司 治 理 制 度 真 的 是
最有效率的。
２． “政治—文化”理论
狆
“政治—文化”理论（ 狅犾犻狋犻犮犪犾犮狌犾狋狌狉犪犾狋犺犲狅狉 狔 ）强 调“权 力”以 及 具
有回溯性的“意义构 建／认 知”在 股 东 价 值 神 话 的 塑 造 中 起 到 的 作

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