Page 23 - 《党政研究》2026年第3期

能。
（三）政策优化：打造多元协同的财税激励体系
财政政策与税收政策是耐心资本 “投资于人”的重要政策支撑与制度保障，也是精
准引导与有效激励的核心抓手。要强化财政政策与税收政策的协同联动，构建健全的差异
化激励机制，引导投资行为向满足人民群众多样化、多层次、多方面发展的需求聚焦。
优化财税工具系统性，实现由碎片化补贴到系统支持转变。要强化财政与税收政策协
同联动，激活政策激励与风险矫正的双重效用。财政端聚焦义务教育补贴、基本医疗保障
补助、住房保障等直接普惠支出，税收端落地个人所得税专项附加扣除、教育医疗税费减
免、人才培育捐赠税前扣除等间接激励，实现收支两端政策同向发力。紧扣 “投资于人”
核心完善顶层设计，建立财政、税务、人社、教育跨部门协同专班与信息共享平台，打通
政策执行壁垒，推动投资目标、执行流程与资金配置的一体化衔接。
提升财税工具精准性，实现由普惠泛化到靶向施策转变。普惠性是 “投资于人”的
重要特性。但过度强调普惠而忽略地域、群体和发展环境的差异，就容易陷入 “普惠泛
化”的陷阱之中，影响 “投资于人”的实效。相关研究显示，实体企业获得财政激励的
强度过高，会影响企业权益性投资，在事实上助推实体企业 “脱实向虚” 。因此，既要
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摒弃 “一刀切”的无差别激励逻辑，又要防范资本逐利引发的 “马太效应”，精准识别人
力资本投资的薄弱环节与重点对象，通过构建多维度差异化激励体系，校正耐心资本投入
方向，提升投资效能。要在区域层面加大对中西部、农村偏远地区财政补贴力度，降低税
收减免门槛，弥补区域发展差异；在领域层面兼顾职业教育、农村基础教育、特殊教育等
公共产品属性强、私人回报率低的领域，通过专项基金和税收优惠，激励企业加强对相关
领域人力资本的投资。
增强财税工具可持续性，实现由 “短期输血”到长效激励转变。“投资于人”具有长
周期收益的特性，过度依赖短期财政补贴，将使其面临可持续性的挑战。一方面，要通过
长效激励政策，打造以政府基金为主导、多元社会资金参与的耐心资本体系，通过股权投
入保障耐心资本参与人力资本提升带来的长期收益。另一方面，要建立动态的政策评估和
调整机制，根据人力资本积累效率、政策落地实效、资本留存周期等核心指标，动态调整
激励力度、范围和工具组合，确保激励政策的长期稳定效能。
（四）机制重构：形成人才与资本共生的企业发展模式
企业激励机制中目标短视、对象失衡与周期错配，本质是资本短期逐利与人力资本长
周期培育的利益冲突。破解这一困局，要精准回应耐心资本的长期回报诉求与人力资本的
价值实现需求，建设人才与资本共生的长效机制。
一方面，要推动企业层面的激励机制重构。在激励内容的设计上，要摒弃短期盈利至
上的单一财务指标导向，将人力资本明确为培训经费占比、核心人才留存率、高技能人才
增长率等可量化指标，并将其培育成效纳入核心考核维度，构建物质资本和人力资本相协
调的评价体系。在激励对象分配上，要遵循人力资本的 “异质性溢价”原则，针对核心
人才的价值创造特性，适配差异化激励工具，加大核心技术人员、高技能人才的激励力
度，矫正资源倾斜的失衡格局。具体而言，要明确股权激励总额中核心技术人员、高技能
人才占比，压实核心人才激励份额。对技术研发骨干侧重股票期权、限制性股权等长期权
益激励；对高技能人才配套技能等级津贴、专项奖金；对核心管理与技术团队设置超额效
率分红、项目收益分红，多维度绑定核心人才长期服务意愿。在激励周期上，结合技术迭
代周期、成果转化效率等量化指标与企业实际运营情况，设置 ３—５ 年阶梯式行权解锁期
限，合理划分短、中、长期激励配比，增设与耐心资本退出周期相匹配的延期解锁条款，
动态校准激励周期，构建与人力资本培育、耐心资本投资节奏高度适配的阶梯式长效激励
机制。

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